Gráficos de payoff de estratégias de opções

Preço de Opções: Diagramas de Lucros e Perdas.
Um diagrama de lucros e perdas, ou gráfico de risco, é uma representação visual do possível lucro e perda de uma estratégia de opção em um determinado ponto no tempo. Os operadores de opções usam os diagramas de lucros e perdas para avaliar como uma estratégia pode funcionar em uma faixa de preços, obtendo assim uma compreensão dos resultados potenciais. Por causa da natureza visual de um diagrama, os comerciantes podem avaliar o lucro e a perda potenciais - e o risco e a recompensa da posição - de relance.
Para criar um diagrama de lucros e perdas, os valores são plotados ao longo dos eixos X e Y. O eixo horizontal (o eixo x) mostra os preços subjacentes, rotulados em ordem com preços mais baixos à esquerda e preços mais altos à direita. O preço subjacente atual é geralmente centrado ao longo deste eixo. O eixo vertical (o eixo y) representa os valores potenciais de lucros e perdas da posição. O ponto de equilíbrio (que indica sem lucro e sem perda) é geralmente centrado no eixo y, com lucros mostrados acima deste ponto (mais alto ao longo do eixo y) e perdas abaixo deste ponto (mais baixo no eixo). A Figura 8 mostra a estrutura básica de um diagrama de lucros e perdas.
A linha azul (abaixo) representa o lucro e a perda potenciais em toda a faixa de preços subjacentes. Para simplificar, começaremos analisando uma posição de ações de 100 ações. Suponha que um investidor compre 100 ações por US $ 25 cada, ou um custo total de US $ 2.500. O diagrama da Figura 9 mostra o lucro e a perda potenciais para essa posição. Quando a linha azul estiver em US $ 25 (o custo por ação), observe que o valor do lucro e da perda é de US $ 0,00 (breakeven). À medida que o preço das ações se eleva, o mesmo acontece com o lucro; inversamente, à medida que o preço se move, as perdas aumentam. Como, teoricamente, não há limite máximo para o preço da ação, a linha do gráfico mostra uma seta em uma extremidade.
Com as opções, o diagrama parece um pouco diferente, já que seu risco de desvantagem é limitado ao prêmio pago pela opção. No exemplo mostrado na Figura 10, uma opção de compra tem um preço de exercício de $ 50 e um custo de $ 200 (para o contrato). O risco de queda é de US $ 200 - o prêmio é pago. Se a opção expirar sem valor (por exemplo, o preço da ação era US $ 50 no vencimento), a perda seria de US $ 200, como mostrado pela linha azul que cruza o eixo y com um valor de 200 negativo. O ponto de equilíbrio seria um preço de ação de US $ 52 no vencimento. Nesse caso, o investidor "perderia" US $ 200 pagando o prêmio, que seria compensado pelo aumento do preço da ação (equivalente a um ganho de US $ 200).
Deve-se notar que o exemplo acima mostra um gráfico típico para uma chamada longa; Cada estratégia de opção - como longas borboletas de chamada e straddles curtos - tem um diagrama de lucros e perdas "exclusivo" que caracteriza o potencial de lucros e perdas dessa estratégia em particular. A Figura 11, extraída do website do Options Industry Council, mostra várias estratégias de opções e seus respectivos diagramas de lucros e perdas.
A maioria das plataformas de negociação de opções e software de análise permite criar diagramas de lucros e perdas para opções específicas. Além disso, os gráficos podem ser criados manualmente, usando softwares de planilhas como o Microsoft Excel ou comprando ferramentas de análise disponíveis comercialmente.

Gráficos de risco de negociação de opções.
Gráficos de risco de negociação de opções - Definição.
Os gráficos de risco, às vezes conhecidos como diagrama de risco / recompensa, diagrama de payoff ou diagrama de lucro / perda, são um gráfico que apresenta o lucro ou a perda de uma opção em um espectro de preços.
Gráficos de risco de negociação de opções - Introdução.
Então, quais são esses gráficos de payoffs exóticos e como esses chamados "Risk Graphs" podem ajudá-lo a tomar melhores decisões de negociação de opções?
Os Gráficos de Risco não são apenas "assinaturas" para as diferentes estratégias de negociação de opções, mas também são dinamicamente construídos para permitir que os operadores de opções usem estratégias complexas de negociação de opções combinadas para entender melhor o efeito líquido de um portfólio em vários preços. Os gráficos de risco são, portanto, uma ferramenta de negociação de opções essencial, que todos os operadores de opções precisam, eventualmente, dominar para o sucesso da negociação de opções a longo prazo.
Gráficos de risco de negociação de opções - Objetivo.
O Risk Graphs permite que os operadores de opções avaliem instantaneamente se as características de risco / recompensa de uma estratégia de negociação de opções atendem ao objetivo de investimento pretendido antes de realmente executá-lo. Os gráficos de risco identificam rapidamente as áreas de maiores ganhos e perdas, permitindo que os operadores de opções tomem decisões mais instruídas sem cálculos complexos. Os Risk Gráficos também permitem que os operadores de opções identifiquem estratégias de negociação de opções com perfis semelhantes de risco / recompensa, facilitando a criação de posições sintéticas.
Gráficos de risco de negociação de opção - elementos.
Os gráficos de risco são diagramas simples compostos de 2 eixos e uma linha representando o preço da opção a vários preços de ações. O eixo horizontal ou Eixo X representa o preço da ação e o eixo vertical ou Eixo Y representa o lucro ou a perda da opção.
Gráficos de Risco - Ponto Central.
Os gráficos de risco geralmente são centralizados com o preço atual da ação no centro do diagrama. No diagrama acima, o preço atual da ação é de US $ 11,50, com ponto de equilíbrio em US $ 13. Ponto de equilíbrio é o ponto no Gráfico de Risco, ao longo do Eixo X, onde o Eixo Y é igual a zero. Isso significa que quando o estoque sobe para $ 13, a opção não aumenta nem diminui em valor.
Gráficos de Risco - Eixo-X.
O eixo X ou eixo horizontal representa uma faixa de preços de ações. O intervalo entre os preços é geralmente tão amplo quanto permitir a representação completa da ação do preço da opção. O preço real só é importante ao determinar os preços exatos do ponto de equilíbrio ou os pontos exatos onde ocorre o maior lucro ou perda. Caso contrário, basta saber que os preços das ações diminuem para a esquerda e aumentam para a direita. À medida que o Gráfico de Rish se move para a direita, a linha do gráfico informa o que acontece com o preço da opção à medida que os preços das ações aumentam.
Gráficos de Risco - Eixo Y.
O eixo Y ou eixo vertical representa o lucro ou a perda da posição da opção. Quanto mais alto ao longo do eixo Y, maior o lucro. Quanto mais baixo ao longo do eixo Y, maior a perda.
Gráficos de risco - linha de gráfico.
A Graph Line representa a ação de lucro / perda da posição em todo o espectro de preços de ações e é o elemento mais importante em um Gráfico de Risco. Uma olhada na forma formada pela linha gráfica informa instantaneamente um caminhão de informações para um praticante de negociação de opções aprendidas.
Gráficos de risco de negociação de opções - 2 tipos.
Existem dois tipos principais de gráficos de risco de negociação de opções. Perfil Gráficos de Risco e Gráficos de Risco Detalhado.
Gráficos de Risco - Gráficos de Risco de Perfil.
Perfil Os gráficos de risco são gráficos de risco criados para representar as características de risco / recompensa de uma estratégia de negociação de opção ou posição sem números específicos adicionados a ela. Pretende-se dar ao negociador de opções uma ideia de como a estratégia ou posição de negociação da opção particular se comportará antes de ser realmente executada. Abaixo estão 2 exemplos de gráficos de risco de perfil.
O Gráfico de Risco à esquerda indica instantaneamente que é uma estratégia com lucro ilimitado para cima e para baixo e o gráfico de risco à direita indica instantaneamente que é uma estratégia de negociação de opção ou posição com perda limitada mas ganho ilimitado.
Gráficos de Risco - Gráficos de Risco Detalhado.
Gráficos de risco detalhados são gráficos de risco que são construídos usando softwares de negociação de opções especiais, exibindo preços exatos e números para que o negociador da opção possa estudar e manipular os gráficos para chegar a um perfil de gráfico de risco que seja adequado ao objetivo de investimento. Esta é uma ferramenta de negociação de opções extremamente profissional que os operadores de opções de veteranos usam para gerenciar posições de opções muito grandes e complexas ou para chegar a estratégias de opções de combinação complexas e personalizadas. Abaixo está um exemplo de gráficos detalhados de risco.
Gráficos de risco de negociação de opções - Leitura de gráficos de risco de perfil.
Ao contrário dos gráficos de risco detalhados, os gráficos de risco de perfil não têm números. A finalidade de um gráfico de risco de perfil é dar uma impressão do seguinte:
1. Se o risco / recompensa de uma estratégia de negociação de opções é limitado ou ilimitado.
2. Em qual direção a ação deve resultar em lucro.
3. Onde estão os pontos de equilíbrio em relação ao preço atual da ação.
Se o risco / recompensa é limitado ou ilimitado.
Para descobrir se o risco / recompensa de uma estratégia de negociação de opções é limitado ou ilimitado por meio de um Gráfico de Risco de Perfil, seria possível ver a extremidade superior e inferior da linha do gráfico. Se a extremidade superior da linha do gráfico estiver apontando para o céu, é uma estratégia de negociação de opção com potencial de lucro ilimitado. Se a extremidade superior da linha do gráfico estiver apontando para o lado, horizontalmente, isso significa que é uma estratégia de negociação de opção com potencial de lucro limitado e não aumentará de preço quando um determinado preço da ação for atingido.
Por outro lado, se a extremidade inferior da linha do gráfico de risco de perfil estiver apontando para o solo, é uma estratégia de negociação de opção com potencial de perda ilimitado. Se a extremidade inferior da linha do gráfico de risco de perfil estiver apontando lateralmente, horizontalmente, isso significa que é uma estratégia de negociação de opção com potencial de perda limitado e não perderá mais dinheiro além de um determinado preço de ação ter sido atingido.
Qual direção é lucro.
Uma estratégia de negociação de opções gera lucro quando a linha do gráfico de risco de perfil cruza acima do eixo X (eixo horizontal). Lembre-se de que o centro de um gráfico de risco é o preço das ações em vigor quando o gráfico é construído e o preço das ações aumenta para a direita e diminui para a esquerda. Se a linha do gráfico de risco de perfil cruzar acima do eixo X para a direita, isso significa que o preço da ação precisa aumentar para gerar lucro. Se a linha do gráfico de risco de perfil cruzar acima do eixo X à esquerda, isso significa que o preço da ação precisa diminuir para gerar lucro. Em estratégias de negociação de opções voláteis, a linha do gráfico realmente cruza acima do eixo X ambos à esquerda e à direita. Um bom exemplo é o gráfico de risco do perfil Long Straddle acima.
Qual direção é ponto de equilíbrio.
O ponto de equilíbrio de uma estratégia de negociação de opções é apresentado em um gráfico de risco de perfil como o ponto em que a linha do gráfico toca o eixo X (eixo horizontal). Este é o ponto em que a posição de opção não ganha nem ganha dinheiro. Em estratégias voláteis e neutras, há mais de um ponto de equilíbrio. Onde o ponto de equilíbrio está em relação ao centro do gráfico de risco do perfil, você indica em qual direção o preço da ação deve ir para que a posição seja equilibrada.
Juntando Tudo.
Juntando tudo, o Gráfico de Risco de Perfil da Long Condor Spread abaixo nos diz que é uma estratégia de negociação de opções com:
1. Lucro limitado e perda limitada.
2. Lucro que ocorre quando o estoque fica estagnado ou dentro de um intervalo apertado em relação ao preço atual da ação.
3. O ponto de equilíbrio é quando o estoque sobe ou desce significativamente, além do qual a posição começará a perder dinheiro.
Gráficos de Risco de Negociação de Opções - Construindo um Gráfico de Risco.
Construir um gráfico de risco muito abrangente, representando uma estratégia de negociação de opções de combinação real, requer a ajuda de softwares para calcular o preço exato da opção, especialmente antes da expiração. Aqui vamos ensinar-lhe como construir um gráfico de risco simples representando uma longa posição de chamada na expiração passo a passo.
Passo 1 - Fazendo os cálculos.
Primeiro de tudo, precisamos estabelecer todos os cálculos para a estratégia de opção Long Call.
Assumindo QQQQ é $ 40 agora com sua opção de chamada de $ 40 de janeiro custa $ 2,00. Nós decidimos comprar 1 contrato de Jan40Call.
Ponto de equilíbrio = $ 40 + $ 2 = $ 42,00.
Lucro Máximo = ilimitado.
Perda máxima = $ 2,00 x 100 = $ 200 quando o QQQQ expira a $ 40 ou menos.
Lucro em $ 45 = $ 45 - $ 42 = $ 3 x 100 = $ 300.
Etapa 2 - Desenhando o Eixo.
Primeiro de tudo, desenhe o eixo X e Y.
Etapa 3 - Rotulando o Eixo.
Para o eixo X, colocamos o preço atual da ação de US $ 40 no centro e, em seguida, obtemos incrementos de US $ 1, certificando-nos de cobrir além do ponto de equilíbrio de US $ 43. Para o eixo Y, garantimos que o eixo Y cubra pelo menos até US $ 300.
Etapa 4 - Marcando os principais pontos.
Marque no gráfico o ponto de equilíbrio, lucro em US $ 45 e ponto máximo de perda.
Passo 5 - juntando os pontos.
Junte-se aos pontos no gráfico de risco juntos e está pronto!

Gráficos de pagamento de estratégias de opções
Professor Associado de Finanças.
1243 Robinson College of Business.
Planilha de opções de pagamento.
Esta planilha do Microsoft Excel destina-se a ilustrar os diagramas de pagamento e lucro para contratos de opção. O usuário pode especificar até quatro posições (longas ou curtas) em vários instrumentos. Os instrumentos disponíveis são ações, títulos livres de risco, puts e calls. Com puts e calls, o usuário especifica o preço de exercício. Com títulos, o valor de face deve ser dado pelo usuário.
Este arquivo é destinado ao uso exclusivo de alunos matriculados nos cursos de Finanças do Robinson College of Business da Georgia State University. No entanto, se você quiser usar esse arquivo em outra configuração, entre em contato com o autor da planilha (Jason Greene) para obter permissão.
Instruções para download Clique aqui para baixar a planilha do Microsoft Excel. Se aparecer uma caixa pedindo um nome de usuário e senha, clique em & quot; Cancelar & quot; e o arquivo deve abrir. Você deve salvar a planilha em seu disco local para acessá-lo no futuro.
Instruções da planilha A planilha permite que você especifique uma estratégia com até quatro posições em ações, títulos, opções ou chamadas. A primeira planilha no arquivo de planilha do Excel é denominada & quot; Payoffs & quot; e demonstra apenas diagramas de payoff. A segunda planilha é denominada & quot; Lucros & quot; e demonstra os diagramas de pagamento e lucro.

Estratégias de Opção.
Como os preços das opções dependem dos preços de seus títulos subjacentes, as opções podem ser usadas em várias combinações para obter lucros com risco reduzido, mesmo em mercados sem direção. Abaixo está uma lista das estratégias mais comuns, mas há muito mais - infinitamente mais. Mas esta lista lhe dará uma ideia das possibilidades. Qualquer investidor contemplando essas estratégias deve ter em mente os riscos, que são mais complexos do que com opções de ações simples, e as conseqüências fiscais, os requisitos de margem e as comissões que devem ser pagas para efetivar essas estratégias. Um risco especial a ser lembrado é que as opções no estilo americano - que são a maioria das opções em que o exercício deve ser resolvido entregando o ativo subjacente em vez de pagar em dinheiro - que você escreve podem ser exercidas a qualquer momento; Assim, as conseqüências de ser atribuído um exercício antes da expiração devem ser consideradas. (Nota: os exemplos neste artigo ignoram os custos de transação.)
Opção Spreads.
Um spread de opção é estabelecido pela compra ou venda de várias combinações de calls e puts, com preços de exercício e / ou datas de vencimento diferentes no mesmo título subjacente. Existem muitas possibilidades de propagação, mas elas podem ser classificadas com base em alguns parâmetros.
Um spread vertical (aka money spread) tem as mesmas datas de vencimento mas diferentes preços de exercício. Um spread de calendário (também conhecido como spread de tempo, spread horizontal) tem datas de vencimento diferentes, mas os mesmos preços de exercício. Um spread diagonal tem diferentes datas de vencimento e preços de exercício.
O dinheiro ganho opções de escrita reduz o custo de compra de opções, e pode até ser rentável. Um spread de crédito resulta da compra de uma posição comprada que custa menos do que o prêmio recebido vendendo a posição vendida do spread; um spread de débito ocorre quando a posição comprada custa mais do que o prêmio recebido pela posição vendida - no entanto, o spread de débito ainda reduz o custo da posição. Uma combinação é definida como qualquer estratégia que usa tanto puts como calls. Uma combinação coberta é uma combinação em que o ativo subjacente é de propriedade.
Um spread monetário, ou spread vertical, envolve a compra de opções e a redação de outras opções com preços de exercício diferentes, mas com as mesmas datas de vencimento.
Um spread de tempo ou spread de calendário envolve a compra e a gravação de opções com datas de vencimento diferentes. Um spread horizontal é um spread de tempo com os mesmos preços de exercício. Um spread diagonal tem diferentes preços de exercício e diferentes datas de vencimento.
Um spread de alta aumenta em valor à medida que o preço da ação aumenta, enquanto um spread de baixa aumenta em valor à medida que o preço da ação diminui.
Nota importante: Eu me esforço para manter todos os artigos no meu site atualizados, mas continuo usando exemplos antigos se eles continuarem ilustrando os princípios atuais ou a lei. Usar datas mais recentes nesses exemplos não melhorará seu valor ilustrativo, mas aumentaria a quantidade de trabalho que eu teria que fazer continuamente. Eu atualizo tudo o que é importante, mas esses exemplos de opções são baseados em princípios atemporais, então nenhum valor pedagógico seria adicionado usando datas mais novas.
Exemplo - Spread Money Intenso.
Em 6 de outubro de 2006, você compra, por US $ 850, 10 ligações para a Microsoft, com um preço de exercício de US $ 30 que expira em abril de 2007 e você faz 10 ligações para a Microsoft com um preço de exercício de US $ 32,50 que expira em abril de 2007. para o qual você recebe US $ 200. No vencimento, se o preço das ações ficar abaixo de US $ 30 por ação, ambas as chamadas expirarão sem valor, o que resulta em uma perda líquida de US $ 650 (US $ 850 pagos por chamadas longas - US $ 200 recebidos por chamadas curtas por escrito). Se a ação subir para US $ 32,50, as 10 chamadas que você comprou valerão US $ 2.500, e suas chamadas por escrito expirarão sem valor. Isso resulta em uma receita líquida de US $ 1.850 (US $ 2.500 para call de longa duração + US $ 200 para chamadas de curta duração - US $ 850 para a chamada longa). Se o preço da Microsoft subir acima de US $ 32,50, você exercitará sua longa ligação para cobrir sua chamada curta, descontando a diferença de US $ 2.500 mais o prêmio da sua chamada curta menos o prêmio da sua longa chamada menos as comissões.
Relação Spreads.
Existem muitos tipos de spreads de opções: chamadas cobertas, straddles e strangles, borboletas e condors, spreads de calendário e assim por diante. A maioria dos spreads de opções é geralmente realizada para obter um lucro limitado em troca de risco limitado. Normalmente, isso é feito equalizando o número de posições curtas e longas. Os spreads de opções não balanceadas, também conhecidos como spreads de taxa, têm um número desigual de contratos longos e curtos com base no mesmo ativo subjacente. Eles podem consistir de todas as chamadas, todas as colocações ou uma combinação de ambas. Ao contrário de outros spreads melhor definidos, spreads desequilibrados têm muito mais possibilidades; Assim, é difícil generalizar sobre suas características, como perfis de recompensa / risco. No entanto, se os contratos longos excederem os contratos curtos, o spread terá um potencial de lucro ilimitado nos contratos longos excedentes e com risco limitado. Um spread desequilibrado com um excesso de contratos de curto prazo terá um potencial de lucro limitado e com risco ilimitado nos contratos de excesso de curto prazo. Tal como acontece com outros spreads, a única razão para aceitar risco ilimitado para um potencial de lucro limitado é que o spread é mais provável que seja rentável. A margem deve ser mantida nas opções curtas que não são balanceadas por posições longas.
O índice em um spread de índice designa o número de contratos longos por contratos curtos, que podem variar muito, mas, na maioria dos casos, nem o numerador nem o denominador serão maiores que 5. Um spread frontal é um spread em que os contratos curtos excedem os contratos longos; um spread de volta tem contratos mais longos do que contratos de curto prazo. Um spread frontal também é conhecido como spread de taxa, mas o spread da frente é um termo mais específico. Por isso, continuarei usando o spread da frente apenas para spreads frontais e spreads de proporção para spreads não balanceados.
Se um spread resulta em um crédito ou débito, depende dos preços de exercício das opções, datas de vencimento e proporção de contratos longos e curtos. Os spreads do índice também podem ter mais de um ponto de equilíbrio, uma vez que diferentes opções entrarão no dinheiro com diferentes preços.
Chamada Coberta.
A estratégia de opção mais simples é a chamada coberta, que envolve simplesmente escrever uma chamada para o estoque já possuído. Se a chamada não é exercida, o gravador de chamadas mantém o prêmio, mas mantém o estoque, pelo qual ele ainda pode receber qualquer dividendo. Se a chamada é exercida, o call escritor recebe o preço de exercício de suas ações além do prêmio, mas ele renuncia ao lucro das ações acima do preço de exercício. Se a chamada não for exercida, mais chamadas poderão ser feitas para os meses de expiração mais tardia, ganhando mais dinheiro ao manter a ação. Uma discussão mais completa pode ser encontrada em Chamadas Cobertas.
Exemplo - chamada coberta.
Em 6 de outubro de 2006, você possui 1.000 ações da Microsoft, que atualmente são negociadas a US $ 27,87 por ação. Você escreve 10 contratos de chamada para a Microsoft com um preço de exercício de US $ 30 por ação que expiram em janeiro de 2007. Você recebe. 35 por ação para suas chamadas, o que equivale a US $ 35,00 por contrato, totalizando US $ 350,00. Se a Microsoft não ultrapassar os 30 dólares, você poderá manter o prêmio e o estoque. Se a Microsoft está acima de US $ 30 por ação no vencimento, você ainda recebe US $ 30.000 para o seu estoque, e você ainda consegue manter o prêmio de US $ 350.
Posto de Proteção.
Um acionista compra ações de proteção para ações já possuídas para proteger sua posição, minimizando qualquer perda. Se a ação subir, a opção expira sem valor, mas o acionista se beneficia do aumento do preço das ações. Se o preço da ação cair abaixo do preço de exercício da opção de venda, o valor da venda aumenta 1 dólar para cada dólar em queda no preço das ações, minimizando assim as perdas. O retorno líquido para a posição de venda de proteção é o valor do estoque mais o put, menos o prêmio pago pela put.
Poupança de Colocação Protetora = Valor do Estoque + Valor Colocado - Colocar Premium.
Exemplo - Posto de Proteção.
Usando o mesmo exemplo acima para a chamada coberta, você compra 10 contratos de venda a US $ 0,25 por ação, ou US $ 25,00 por contrato, totalizando US $ 250 para os 10 postos com uma greve de US $ 25 que expira em janeiro de 2007. Se a Microsoft US $ 20 por ação, suas opções valem US $ 5.000 e suas ações valem US $ 20.000, totalizando US $ 25.000. Não importa o quanto a Microsoft caia, o valor de suas opções aumentará proporcionalmente, portanto, sua posição não valerá menos de $ 25.000 antes do vencimento das opções - assim, as posições protegem sua posição.
Um colar é o uso de uma chamada de proteção e cobertura para colar o valor de uma posição de segurança entre 2 limites. Um put de proteção é comprado para proteger o limite inferior, enquanto uma call é vendida a um preço de exercício para o limite superior, o que ajuda a pagar pelo put de proteção. Esta posição limita a perda potencial de um investidor, mas permite um lucro razoável. No entanto, assim como na chamada coberta, o potencial de valorização é limitado ao preço de exercício da chamada por escrito.
Os colares são uma das formas mais eficazes de obter um lucro razoável e, ao mesmo tempo, proteger o lado negativo. De fato, os gestores de carteiras geralmente usam colares para proteger sua posição, já que é difícil vender tantos títulos em um curto espaço de tempo sem movimentar o mercado, especialmente quando se espera que o mercado diminua. No entanto, isso tende a tornar os itens mais caros para compra, especialmente para opções nos principais índices de mercado, como o S & P 500, enquanto diminui o valor recebido para as chamadas vendidas. Nesse caso, a volatilidade implícita para as puts é maior que a das chamadas.
Exemplo - colar.
Em 6 de outubro de 2006, você possui 1.000 ações da Microsoft, que atualmente são negociadas a US $ 27,87 por ação. Você quer pendurar as ações até o ano que vem para adiar o pagamento de impostos sobre o lucro e pagar apenas o imposto de mais-valias de longo prazo. Para proteger sua posição, você compra 10 unidades de proteção com um preço de exercício de US $ 25 que expira em janeiro de 2007 e vende 10 ligações com um preço de exercício de US $ 30 que também expira em janeiro de 2007. Você ganha US $ 350,00 pelos 10 contratos de chamada. e você paga US $ 250 pelos 10 contratos de venda para uma rede de US $ 100. Se a Microsoft ultrapassar US $ 30 por ação, você receberá US $ 30.000 para as 1.000 ações da Microsoft. Se a Microsoft cair para US $ 23 por ação, então suas ações da Microsoft valerão US $ 23.000, e suas opções valem um total de US $ 2.000. Se a Microsoft cair ainda mais, as opções se tornarão mais valiosas - aumentando em valor em proporção direta à queda no preço das ações abaixo da greve. Assim, o máximo que você receberá é de US $ 30.000 para as ações, mas o valor mínimo de sua posição será de US $ 25.000. E desde que você ganhou $ 100 líquido vendendo as chamadas e escrevendo os puts, sua posição é de $ 25.100 abaixo e $ 30.100. Note, no entanto, que seu risco é que as chamadas por escrito possam ser exercidas antes do final do ano, forçando-o, de qualquer forma, a pagar impostos de ganhos de capital a curto prazo em 2007 em vez de impostos de ganhos de capital a longo prazo em 2008.
Straddles and Strangles.
Um longo straddle é estabelecido pela compra de um put e call no mesmo título com o mesmo preço de exercício e com a mesma expiração. Essa estratégia de investimento é lucrativa se a ação se movimentar substancialmente para cima ou para baixo, e muitas vezes é feita em antecipação a um grande movimento no preço das ações, mas sem saber para onde ela irá. Por exemplo, se um caso importante será decidido em breve, o que terá um impacto substancial no preço das ações, mas se ele favorecerá ou prejudicará a empresa não é conhecido de antemão, então o straddle seria uma boa estratégia de investimento. A maior perda para o straddle são os prêmios pagos pela compra e venda, que expiram sem valor se o preço das ações não se movimentar o suficiente.
Para ser lucrativo, o preço do underlier deve se mover substancialmente antes da data de vencimento das opções; caso contrário, eles irão expirar sem valor ou por uma fração do prêmio pago. O comprador de straddle só pode lucrar se o valor da call ou da put for maior que o custo dos prêmios de ambas as opções.
Um straddle curto é criado quando se escreve uma put e uma call com o mesmo preço de exercício e data de vencimento, o que um faria se ela acredita que a ação não irá se mover muito antes da expiração das opções. Se o preço das ações permanecer inalterado, as duas opções expirarão sem valor, permitindo que o gravador de straddle mantenha os dois prêmios.
Uma cinta é um contrato de opção específico que consiste em 1 put e 2 calls para o mesmo estoque, preço de exercício e data de vencimento. Uma faixa é um contrato para 2 puts e 1 call para o mesmo estoque. Portanto, tiras e tiras são spreads de proporção. Como tiras e correias são um contrato para 3 opções, elas também são chamadas de opções triplas e os prêmios são menores do que se cada opção fosse comprada individualmente.
Um estrangulamento é o mesmo que um straddle, exceto que o put tem um preço de exercício menor do que o da chamada, sendo que ambos geralmente estão fora do dinheiro quando o strangle é estabelecido. O lucro máximo será menor do que para um straddle equivalente. Para a posição comprada, um estrangulamento lucra quando o preço do subjacente está abaixo do preço de exercício da opção de compra ou acima do preço de exercício da chamada. A perda máxima ocorrerá se o preço do subjacente estiver entre os dois preços de exercício. Para a posição curta, o lucro máximo será obtido se o preço do subjacente estiver entre os dois preços de exercício. Tal como acontece com o short straddle, as perdas potenciais não têm limite definido, mas serão menores do que para um short straddle equivalente, dependendo dos preços de exercício escolhidos. Veja Straddles e Strangles: Estratégias de Opção Não Direcional para uma cobertura mais detalhada.
Exemplo - Long e Short Strangle.
A Merck está envolvida em potencialmente milhares de ações judiciais referentes ao VIOXX, que foi retirado do mercado. Em 31 de outubro de 2006, as ações da Merck estavam sendo negociadas a US $ 45,29, perto da alta de 52 semanas. A Merck vem ganhando e perdendo as ações judiciais. Se a tendência for para um lado ou para o outro em uma direção definida, isso pode ter um grande impacto no preço das ações, e você acha que pode acontecer antes de 2008, então você compra 10 opções com um preço de exercício de $ 40 e 10 ligações com um preço de exercício de US $ 50 que expira em janeiro de 2008. Você paga US $ 2,30 por ação para as chamadas, totalizando US $ 2.300 para 10 contratos. Você paga US $ 1,75 por ação para as opções, para um total de US $ 1.750 para os 10 contratos de venda. Seu custo total é de US $ 4.050 mais comissões. Por outro lado, sua irmã, Sally, decide escrever o estrangulamento, recebendo o prêmio total de US $ 4.050 menos as comissões.
Digamos que, por expiração, a Merck está claramente perdendo; o preço das ações cai para US $ 30 por ação. Suas chamadas expiram sem valor, mas suas opções estão agora no dinheiro em US $ 10 por ação, para um valor líquido de US $ 10.000. Portanto, seu lucro total é de quase US $ 6.000 depois de subtrair os prêmios das opções e as comissões para comprá-los, bem como a comissão de exercício para exercer suas opções. Sua irmã, Sally, perdeu muito. Ela compra as mil ações da Merck por US $ 40 por ação, de acordo com os contratos de venda que ela vendeu, mas a ação vale apenas US $ 30 por ação, para um valor líquido de US $ 30.000. Sua perda de US $ 10.000 é compensada pelos prêmios de US $ 4.050 que ela recebeu por escrever o estrangulamento. Seu ganho é sua perda. (Na verdade, ela perdeu um pouco mais do que ganhou, porque as comissões precisam ser subtraídas de seus ganhos e somadas a suas perdas.) Um cenário semelhante ocorreria se a Merck ganhasse e a ação aumentasse para US $ 60 por ação. No entanto, se, por vencimento, a ação for inferior a US $ 50, mas a mais de US $ 40, todas as opções expirarão sem valor e você perderá os US $ 4.050 mais as comissões para comprar essas opções. Para você ganhar algum dinheiro, a ação teria que cair um pouco abaixo de US $ 36 por ação ou subir um pouco acima de US $ 54 por ação para compensar os prêmios das ligações e das opções de compra e comissão para comprá-los e exercê-los .

Opções Profit Calculator.
Opções Profit Calculator fornece uma maneira indevida de visualizar as estratégias de retorno e lucro / perda de stock options.
Para começar, selecione uma estratégia de negociação de opções.
Melhorias de saída. Gráficos de linhas multicoloridas para distinguir datas com mais facilidade; 'Desembolso inicial' agora denominado 'Custo de entrada'; Pequenos ajustes para visualizar a tabela.
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Diagramas de pagamento.
A melhor maneira de entender as estratégias de opções é olhar para um diagrama de como elas se comportam.
Vamos ver novamente os fundamentos de uma opção de compra. Aqui está um exemplo;
Tipo: opção de chamada.
Preço de exercício: $ 25.
Data de validade: 25 de maio (60 dias até a expiração)
Vamos imaginar que essa opção valha US $ 1,2. Isso significa que as ações devem ser negociadas a US $ 26,20 para que possamos liquidar (Preço do Exercício de US $ 25 mais o Prêmio da Opção de US $ 1,20). Se as ações estão negociando em qualquer lugar acima de $ 26,20, então podemos começar a contar os lucros. Em qualquer lugar abaixo de US $ 26,20 e perdemos pelo prêmio - US $ 1,20. Assim, com uma longa chamada, temos um risco limitado (o Option Premium) e, ao mesmo tempo, um potencial de lucro ilimitado. Vamos ver um gráfico desse conceito;
A linha horizontal na parte inferior (o eixo x) representa o instrumento subjacente - neste exemplo, o preço da ação da Microsoft. O eixo vertical ilustra nosso lucro / prejuízo à medida que as ações sobem ou descem.
A linha azul é o nosso pagamento.
Você pode ver que a distância vertical entre a linha de lucro 0 e a linha azul é a perda máxima, ou seja, o valor que pagamos pela opção. Assim, em qualquer ponto do nosso ponto de equilíbrio de US $ 26,20 significa que a opção não é lucrativa e não vamos nos exercitar e perderemos qualquer prêmio que pagamos. Se o mercado cair e a ação for à falência, nossa perda máxima ainda será apenas o prêmio que pagamos.
No entanto, à medida que as ações passam da marca de US $ 26,20, começamos a ganhar dinheiro. Se, na data de expiração, as ações da Microsoft estiverem sendo negociadas a US $ 50, faremos US $ 23,80 por ação.
Como? Porque nós exerceremos nosso direito e teremos o vendedor da opção entregando as ações da Microsoft no valor de $ 25 (o preço de exercício). Menos o valor que já pagamos pela opção e temos um lucro por ação de US $ 23,80.
E se vendermos uma opção de compra?
Se as ações são negociadas abaixo de US $ 25, então mantemos os US $ 1,20 que recebemos quando vendemos a opção de compra - o prêmio da opção.
No entanto, se o mercado subir, então nossas perdas se tornarão ilimitadas.
Para mais gráficos de payoffs de opções, certifique-se de verificar o link de estratégias de opções. Ou, para ver estratégias de opções em ação, dê uma olhada na seção de tutoriais de opções.
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Comentários (38)
Peter, 6 de fevereiro de 2017, às 4h11.
Ali 5 de fevereiro de 2017 às 04:10.
Me desculpe, mas a linha azul & quot; você falou sobre o "Lucro".
Não é o retorno. Payoff é a linha que não representa o impacto dos valores futuros de custos e prêmios pagos ou recebidos.
mahesh 26 de fevereiro de 2015 às 5:02 am.
Peter 25 de fevereiro de 2015 às 6:54 am.
mahesh 25 de fevereiro de 2015 às 06:27.
se eu lutei com xyz, ligue para 5 e depois de uma semana é de 25. mas agora não tem comprador neste valor.
o que devo fazer devo comprar o mesmo prêmio?
explicar lucros nesse caso.
Peter 29 de agosto de 2012 às 19:19.
Migh 24 de agosto de 2012 às 03:06.
suponha que um preço de estoque seja 40 e que a taxa de juros anual efetiva seja de 8%.um diagrama de pagamento e lucro único para a opção a seguir.
O preço de exercício é de 35 com prêmio de 9.
Peter 15 de fevereiro de 2012 às 22h17.
Eu diria que a melhor maneira de negociar é comercializar suas idéias. Se você não quiser esperar até abrir uma conta de corretagem antes de testar, poderá usar um aplicativo como o Visual Options Analyzer [link removido, pois o produto não existe mais], onde é possível inserir negociações e gerenciá-las em relação aos preços das opções baixadas.
Jon 15 de fevereiro de 2012 às 16:04.
Então, qual seria a melhor maneira de simplesmente testar as águas & # 039; sem risco extremo de perder muito dinheiro? A versão menos arriscada da negociação de opções?
Peter 06 de fevereiro de 2012 às 20:28.
Se a opção expirar sem valor, sim, você sempre manterá 100% do prêmio recebido.
Jason 06 de fevereiro de 2012 às 19:50.
Se você vender uma opção a US $ 1,20 e a ação ficar mais baixa - a direção que você pretendia que você provavelmente não andaria com US $ 120. Nos últimos 30 dias até a expiração, mesmo nas opções de dinheiro pode levar uma surra. Você só pode andar com $ 20. Então, qual é a melhor estratégia? Compre para fechar com 15% de lucro?
Peter 30 de outubro de 2011 às 6:13 am.
Oi Steve, se o vínculo não se converter em nada (ou seja, converter para uma opção de compra no estoque), então o retorno neste exemplo seria simplesmente o preço das ações mais US $ 500 por ano. A menos que eu tenha entendido mal?
Steve 28 de outubro de 2011 às 9:34 am.
Alguém por favor pode oferecer alguma ajuda?
Peter 12 de outubro de 2011 às 18h43.
Nancy 12 de outubro de 2011 às 9:06.
Estou com dificuldades para chegar a um bom preço de exercício para uma ligação. Alguém escolhe, por exemplo, um preço de exercício abaixo do preço atual da ação? Como o preço sobe, eu ainda seria rentável, independentemente do preço de exercício, certo? Especificamente, estou olhando para a chamada AMZN de abril de 225. Atualmente está flutuando em torno desse número agora.
Peter 5 de setembro de 2011 às 17:55.
Oi Gurko, se o preço atingir apenas US $ 26, sua perda seria menor a US $ 1,00 em vez de US $ 1,20.
Gurko 5 de setembro de 2011 às 6:08.
No primeiro exemplo, você disse que, se o preço das ações estivesse abaixo de US $ 26,20, você não o exergeria e perderia o prêmio pago (US $ 1,20).
E se o preço atingir US $ 26 - não seria mais lucrativo exagerar a opção e perder apenas US $ 0,2?
Você poderia deixar isso claro para mim?
Peter 07 de dezembro de 2010 às 9:09 am.
Quais figuras você quer dizer? os gráficos de pagamento? Eles não são específicos da moeda. eles são os mesmos, não importa em qual ativo / moeda as opções são negociadas.
nic 7 de dezembro de 2010 às 7:40 am.
Oi, eu só queria saber como esses números são recentes? e como você poderia se apossar das figuras britânicas, se possível?
Peter 9 de outubro de 2010 às 6:41 am.
Depende do seu corretor. Posições curtas exigem uma margem, em vez de apenas pagar o prêmio se você comprar a opção. Um bom guia, no entanto, é multiplicar o volume de contratos pelo preço de exercício e depois multiplicar pelo tamanho do contrato, que para as opções dos EUA é de 100.
benjamin 09 de outubro de 2010 às 02:48.
Eu estou olhando para curtas opções descobertas. Eu vou estar vendendo em curto 5-7 contratos de opção. quanto eu precisaria na minha conta?
Peter 09 de junho de 2010 às 12:37 am.
Oi Dolf, a pergunta que Carter faz é em relação a uma chamada nua, não uma chamada coberta - eles têm diferentes perfis de pagamento. Claro, as perdas de uma chamada coberta são tecnicamente limitadas ao preço das ações indo para zero. Não é ilimitado - mas muito.
Dolfandave 08 de junho de 2010 às 13:46.
Peter, As Carter mentione (há dois anos :) no primeiro post abaixo, há alguma pergunta sobre & quot; unlimited & quot; perdas. Sim, se isso é uma chamada nua. Eu tenho estudado chamadas cobertas na minha jornada para aprender a negociação de opções e se fosse uma chamada coberta eu pessoalmente não a vejo como uma perda ilimitada. Se eu comprar uma opção de OTM, como entendo que esta é a melhor tecnologia com chamadas cobertas, então farei o prêmio pago a mim por escrever a chamada mais a diferença entre o preço de compra de minha ação e o preço de exercício. Eu não acho que isso seja um mau negócio nem eu realmente iria chorar se eu fosse chamado nesta situação. Eu não compraria necessariamente a mesma garantia se fosse chamado. Seus pensamentos?
joel 8 de abril de 2010 às 13:54.
Obrigado pessoal eu estava lutando para entender as recompensas agora tornou-se fácil.
Peter 11 de junho de 2009 às 12:03.
henry 09 de junho de 2009 às 9:10 am.
Oi, pergunta idiota, tenho certeza.
Peter 21 de maio de 2009 às 6:37 am.
Rajeev 20 de maio de 2009 às 21:52.
Isso é muito útil Depois de passar por tudo, eu tenho uma pergunta. Se eu decidir exercer a opção de compra, quem é o outro lado, quem vai vender a ação. No mesmo pensamento, se eu comprei a opção de compra para 1,20, vendeu para 2,00 3 meses depois, no momento do vencimento, se o comprador decidir exercer o direito, eu deveria fornecer as ações ou quem escreveu a chamada opção originalmente.
Peter 5 de maio de 2009 às 7:32 pm.
Tom 5 de maio de 2009 às 10h59.
Desculpe pela pergunta básica, mas se você estiver comprando uma opção com preço de US $ 1,20, como no exemplo acima, você está pagando fisicamente US $ 1,20 ou é multiplicado por 100, ou seja, US $ 120?
Peter 13 de abril de 2009 às 7:01 am.
Chuck 11 de abril de 2009 às 17:04.
Se você pretende exercer sua opção de compra de dinheiro e vender as ações imediatamente para realizar seu lucro, você também incorreria em duas taxas de negociação de ações, bem como a taxa de compra da opção original? As taxas de negociação de opções são similares às taxas de negociação de ações?
Peter 09 de abril de 2009 às 7:42 am.
O último dia de negociação para as opções de 09 de abril nos EUA é sexta-feira dia 17. CBOE mostra o dia 18 (sábado) como a data de validade, mas o Yahoo! está em exibição no dia 17 ao verificar as opções da MSFT. Eu não pude ver o 11º mencionado. Eu diria que é tudo. "tecnicamente" eles expiram no sábado seguinte à terceira sexta-feira do mês de vencimento. Mas na verdade sexta-feira é o último dia de negociação. Ou seja, você não pode sair da opção trocando-a em um sábado.
Jack 8 de abril de 2009 às 13:39.
os contratos de abril no scottrade expiram em 4/18. os contratos de abril sobre o financeiro do yahoo vencem em 4/11. Eu não entendo.
Admin 9 de outubro de 2008 às 04:52.
Queenie 6 de outubro de 2008 às 7:44 am.
& quot; Se, na expiração, as ações da Microsoft estiverem sendo negociadas a $ 50, então faremos $ 23,80 por ação. & quot;
Admin 3 de outubro de 2008 às 8:43 pm.
carter 3 de outubro de 2008 às 18:57.
Por que nossas opções seriam ilimitadas se o mercado se recuperasse no último exemplo? Não perderíamos apenas o preço do contrato, como no outro cenário, se a ação não ultrapassar US $ 26,20?

Opção Straddle (Long Straddle)
O longo straddle, também conhecido como buy straddle ou simplesmente "straddle", é uma estratégia neutra na negociação de opções que envolve a compra simultânea de um put e uma chamada da mesma ação subjacente, preço de referência e data de vencimento.
As opções de straddle longo são lucro ilimitado, estratégias de negociação de opções de risco limitadas que são usadas quando o trader de opções pensa que os títulos subjacentes terão uma volatilidade significativa no curto prazo.
Potencial ilimitado de lucro.
Ao ter posições compradas tanto nas opções de compra quanto de venda, as mesas podem alcançar grandes lucros, não importando o rumo que o preço das ações subjacentes siga, desde que o movimento seja forte o suficiente.
A fórmula para calcular o lucro é dada abaixo:
Lucro Máximo = Lucro Ilimitado Alcançado Quando Preço Subjacente> Preço de Exercício da Longa Chamada + Prêmio Líquido Pago OU Preço do Patrimônio O Guia de Opções.
Estratégias Neutras.
Estratégias de Opções.
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Eu não deveria ter que concordar com coisas que eu não concordo com a fim de dizer o que eu acho - eu não tive nenhum problema resolvido desde que comecei a usar o Yahoo - fui forçado a jogar meu antigo mensageiro, trocar senhas, obter novas messenger, disse para usar o meu número de telefone para alertar as pessoas que era o meu código de segurança, receber mensagens diárias sobre o bloqueio de yahoo tentativas de uso (por mim) para quem sabe por que como ele não faz e agora eu obter a nova política aparecer em cada turno - as empresas costumam pagar muito caro pela demografia que os usuários fornecem para você, sem custo, pois não sabem o que você está fazendo - está lá, mas não está bem escrito - e ninguém pode responder a menos que concordem com a política. Já é ruim o suficiente você empilhar o baralho, mas depois não fornece nenhuma opção de lidar com ele - o velho era bom o suficiente - todas essas mudanças para o pod de maré comendo mofos não corta - vou relutantemente estar ativamente olhando - estou cansado do mudanças em cada turno e mesmo aqueles que não funcionam direito, eu posso apreciar o seu negócio, mas o Ameri O homem de negócios pode vender-nos ao licitante mais alto por muito tempo - desejo-lhe boa sorte com sua nova safra de guppies - tente fazer algo realmente construtivo para aqueles a quem você serve - a cauda está abanando o cachorro novamente - isso é como um replay de Washington d c
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